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长江证券:定量宽松预期主导资源品市场

2019-10-09 14:46:21来源:励志吧0次阅读

长江证券:定量宽松预期主导资源品市场 2010-10-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点中期选举激化财政刺激博弈,对华贸易政策放松难以过分期待关于中期选举对新一轮财政刺激计划的影响,我们的结论大致如下:(1)复苏形势未明时期,共和党原则上会支持财政刺激的法案;(2)从规模上看,由于两党博弈交换筹码,刺激规模可能较奥巴马所宣称的有所缩小;(3)从刺激计划的结构上来说,可能会较原计划更加偏向富人;(4)从刺激计划通过的时间上来说,两党的博弈可能会对计划通过乃至实施的时间有所延宕。

再来看对华贸易政策的变化。共和党占据众议院多数席位后将会在贸易保护的相关法案上与民主党产生更为激烈的博弈,民主党预计在参议院席位的减少也使得极端贸易保护主义法案的通过成为小概率事件。但是,一方面共和党仅在众议院占多数,难以扭转乾坤,另一方面中美贸易额及中国对美国创造的顺差将使中国成为众矢之的,再来,美国经济形势当前并不明朗未来就业市场的复苏也难以期待,因此,未来不应对贸易保护主义的放松过份期待。

美元仍然维持弱势最近先后公布的PMI数据和就业市场数据表现糟糕,这加重了市场对定量宽松政策预期。这具体表现在:美元LIBOR仍然保持低位,美元LIBOR与其它货币LIBOR差距继续拉大;CFTC美元非商业空头头寸持仓量处于高位;对人民币升值预期加重。未来美元可能继续筑底。

股票市场。美国:标准普尔指数报收于1176.19点,月累积涨幅达4.50%;VIX指数为19.03,降幅达8.11%;欧洲:德国DAX指数收于6492.3点,月涨幅4.55%;伦敦富时指数收于5703.37点,月涨幅3.54%。

债券市场。美国:2年期国债收益率本月下降27.90%,达到0.37%;欧洲:德国2年期债券收益率再次上升,月升幅18.08%,升至0.85%,法国2年期国债收益率升至1%,5年期国债收益率升至1.71%。

板块方面:能源和原材料领涨。市场对于11月3日联储会议寄予了极高的期望,市场认为联储会采取定量宽松的政策,为市场带来充裕的流动性。美股继续走出上升势头。从板块上来看,受英特尔靓丽业绩的带动,信息技术板块表现优异,本周录得3.36%的涨幅,进入信息技术板块的资金也仅次于金融板块。能源股在美元贬值油价上升的带动下仍然表现出色,本周上涨1.50%。本周,唯一下跌的板块是金融板块。

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