跑步

高华证券:结构性失业率增幅甚或更小

2019-10-09 17:33:43来源:励志吧0次阅读

高华证券:结构性失业率增幅甚或更小 2012-09-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2007年以来的失业率增幅中有多少是“结构性”因素所致是货币政策的主要考虑因素。我们一直以来的中心观点是当前结构性失业率略高于2007年水平,可能已从5%升至5-3/4%。最可能推动结构性失业率上升的机制是“回滞效应”——因长期未就业工人变得无法实现就业,周期性失业转变为结构性失业。美联储官员已经以类似幅度上调了其结构性失业率预测。

2012年JacksonHole会议期间介绍了EdwardLazear和JamesSpletzer的研究成果,他们的观点较“主要为周期性因素所致”这一看法更为极端。首先,他们指出不同教育程度和不同职业人群的失业率其上下波幅几乎完全互成比例。

其次,他们指出不同行业和职业的“错配率”——以失业人数与空缺数之比的差异来衡量——在2008-2009年小幅上升了,但目前已完全恢复至危机前水平。他们的结论是“…结构性变动无法用以解释近年来失业率的变动”。

虽然仍有迹象表明结构性失业率可能已小幅上升,但似乎越来越可能的是就美国而言,回滞主要以劳动力参与率下滑而非结构性失业率上升的方式出现。这仍将是经济决策人士的一大关注点,但这也意味着在决策者不得不担忧通胀的持续上行压力之前,失业率指标可能甚至会进一步下降。

当前8.1%的失业率中有多少是“结构性”因素所致是货币政策的主要考虑因素。我们一直以来的中心观点是,虽然就业市场仍存在大量闲置劳动力,但结构性失业率也略有上升,可能已从5%升至5-3/4%。最可能推动结构性失业率上升的机制是“回滞效应”——随着工人丧失技能以及对成为劳动大军一员的兴趣,周期性失业转变为结构性失业。这与美联储官员普遍持有的观点类似。长期失业率预测的“集中趋势”区间中点——通常被视为对结构性失业率的预测——已从2009年初的4.9%升至2012年9月的5.6%。

2012年JacksonHole会议期间介绍了EdwardLazear和JamesSpletzer的研究成果,他们的观点较“主要为周期性因素所致”这一看法更为极端。首先,他们认为不同教育程度和不同职业人群的失业率其上下波幅几乎完全互成比例。这表明失业率上升是需求面因素而非供应面因素所致,需求面因素从本质上来说更具“宏观”特征,而且对所有行业都会产生类似影响,而供应面因素从本质上来说通常被视作更具“微观”特征,而且对部分行业的影响可能会大于其他行业。

基本观点如图表1所示。图中标示了四种教育程度人群的失业率,即高中文化程度以下、高中文化程度、学士学位以下、学士学位及以上四个类别。数据以1992-2012年期间(这段时期有可用数据)平均失业率为基准来计算,并且计算的是按比例变动情况,即失业率从2%变动至4%与从5%变动至10%对应的数据相同。

广东治疗白带异常医院
南平治疗早泄费用
宜昌治疗早泄费用
广东治疗不孕不育方法
南平治疗早泄医院
分享到: