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机械制造行业未来高景气度持续荐5股

2019-08-15 10:52:41来源:励志吧0次阅读

机械制造:行业未来高景气度持续 荐5股 2015-08-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业中长期趋势:铁路行业进入密集投资期,设备板块将是主要受益者。得益于政策支持,铁路行业在“十三五”期间进入密集投资期。受城际铁路与城市轨道高速发展驱动,铁路设备占总投资额比重有望大幅提升。

长期来看,中国铁路网密度远低于世界主要经济体均值,铁路投资有巨大市场空间。此外,铁路设备也是国家“一带一路”和“中国制造2025”战略的主要受益者,高铁出海及后市场将成为行业新的增长点。我们预计,铁路设备行业在“十三五”期间将实现国内采购需求9000亿元,确定 付需求巨大。

行业短期基本面:行业景气度持续提升,估值水平具备提升空间。截止至4月,中国实现铁路设备投资149.6亿元,同比增速45.7%。期内增幅大幅超越铁路行业整体增速,行业景气度进入上升通道。根据一季报数据,行业分别实现营业收入和净利润249.5亿元及14.0亿元,利润增长率显著高于收入增长率1.5个百分点。期内发改委批复铁路建设项目金额与过去同期比较创历史新高,政府通过发展铁路投资“稳增长”的决心得到进一步的印证。海外市场开局良好,期内签约金额约17.2亿元,重大项目合作备忘录涉及金额 27.9亿元。

行业评级:推荐。9月至12月是轨道交通项目传统的批复旺季,我们看好下半年投资机会。伴随201 -14年多条铁路基建项目完工,设备进入交付周期带动下半年市场需求。此外,我们认为全年的铁路投资有望再次大幅超越市场预期。受铁路基建投资密集期及“一带一路”战略带动,铁路设备板块具备整体投资机会。通过对产业链进行仔细梳理,我们发现各行业细分的需求驱动要素及受益程度并不相同。基于行业未来确定性需求及成长空间,我们依次看好电气及信息化系统(确定性新增和改造需求)、整车车辆(干线铁路交付和城市轨道新增需求)、动车组外门系统(进口替代需求)及连接器(进口替代加速)的投资机会。行业催化剂包括:2015下半年轨道交通项目的密集批复;2015年实际铁路投资额超预期;“十三五”铁路固定资产投资规划超预期。

投资建议及标的:由上到下,把握行业未来三条投资主线:1)整车车体方面,聚焦铁路改革和国家“一带一路”战略带来的高铁出海机会;2)车辆配套部件方面,关注行业进口替代化及后市场投资机会; )电气和信息化系统方面,行业的高成长及进口替代是关注焦点。由下到上,精选投资公司标的:1)所处行业细分未来增长确定性强、市场空间大的领导型企业,如:轨道交通信号电源系统龙头-鼎汉技术;2)通过引入产业资本进行外延扩张,成功布局新业务模式的标的,如:成功布局高速铁路Wi-Fi系统-辉煌科技; )具备核心竞争力,可避免低端恶性竞争的,如:轨道交通门系统龙头-康尼机电。

风险提示:“十三五”期间轨道交通建设规划低于预期;铁路基建项目与设备的投资低于预期;海外市场扩展的政治风险;原材料价格大幅波动。

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